国家减个税,未来3-5年这5个行业收益最高!

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针对国税务局10月20日公布的减税意见稿,我们投资公司召开专业的研究会,为什么这么重视?

以美国为例,80年代美国两次减个税,就引发历时十年的经济起飞,5年标普指数上涨超过200%。

简单点说,如果国家实施减个税,将很大程度影响整个行业以及我们的实际生活。

而中国这次的大幅度减个税,藏富于民,释放了巨大的消费能力,尤其是中产阶级,提升消费的购买能力,与2018年美国的降企业所得税的效果不一样。

 

 

所以今天想跟大家分享我们研究会讨论的三个问题:

1、减税对我们个人的实际影响有多大?

2、减税对哪些群体有影响,减税总量大概有多少?

3、哪些行业有机会可以提前布局?

 

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第一个问题,对我们自己的实际影响有多大?

我们先看一个案例,就明白对我们每个月的收入影响有多大——

在国税局发布的《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》里,今后计算个税应纳税所得额,在5000元基本减除费用扣除和“三险一金”等专项扣除外,还可享受子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或住房租金,以及赡养老人等专项附加扣除。

咋算呢?以宝强哥为例算了一笔账,假设宝强哥本人为独生子女,儿子正在上小学,父母已满60岁,在北京没有购买住房、租房居住,自己正在攻读在职研究生学历,可以享受子女教育、继续教育、住房租金、赡养老人四项专项附加扣除。

假设宝强哥月工资为2万元,在不考虑“三险一金”情况下,个税改革前按每月3500元基本减除费用标准计算,每月应缴纳个税3120元;

但在今年10月1日以后取得工资,就得按每月5000元基本减除费用标准和调整后的税率表计算,应缴纳个税1590元,税负水平降低近50%。

在此基础上,2019年1月1日后取得工资,享受专项附加扣除后,其中子女教育专项附加扣除1000元,继续教育专项附加扣除400元,住房租金专项附加扣除1200元,赡养老人专项附加扣除2000元,共计扣除4600元。则每月应缴纳的税款降为830元,比享受专项附加扣除前少缴纳税款760元,税负水平降低47.80%;

这样一来,比按照2018年10月1日以前每月3500元基本减除费用标准计算的税款少缴纳2290元,税负水平降低73.40%。

简单点说,这次个税调整,等于加了工资。各位,下面是各个收入层次扣减额度表,大家可以按照自己的收入对照着看。

 
 

▲资料来源:财政部网站

 

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接下来看第二个问题,减税对哪些群体有影响,减税总量大概有多少?

我们基于中国平安保险公司2017 年年报的客群数据(偏向于中产群体样本)估算此次税改大约能够减税 3114 亿元左右。预计个税改革落地将拉动社会零售总额增速约 0.4%。

测算的群体包括:高净值群体、富裕群体、中产群体以及大众。相关测算数据,大家可以看下图:

 
 

▲不同阶层群体预估的税改减税规模

 

加上今年5月1号起增值税率下调了1个百分点,同时将小规模纳税人的年收入标准由100万大幅上调到500万,已经减了大概有4000亿的增值税。

前不久出口退税率上升1-3个点,估计减税近2000亿,所以增值税今年合计已经减了6000亿。

2018年国家扶持企业的减税规模一点不亚于美国,因为美国特朗普减税比例是过去30年中最小的。

 
 

▲减税规模

 

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最后第三个问题,未来3~5年哪些行业有什么机会?

我们可以拿美国两次减税复盘做借鉴。首先,即便不考虑抵扣,力度也远超美国里根时期的减税要大。

这轮个税调整带来的有效税率降幅达到 0.8pct~6.1pcts(年收入在 25 万到 32 万的群体,有效税率平均下降 6%,实际的税后收入水平将提升9%以上。

而美国在 1981-1983 年的减税, 3年间实际有效税率累计也就下行了2.3 %,跟中国的9%有巨大的差距。尽管高收入群体预计会承担比例更高的税负义务,但大部分中产将明显受益于本轮个税改革。

 
 

▲中国个人所得税规模增速及改革节点

 

其次,减税法案在提出/通过时,对实际消费的影响并不显著,但在正式执行后会产生非常显著的脉冲式影响。

减税对消费的刺激并没有很强的预期效应,只有当消费者实际收入出现明显变化时才会转换成实际消费行为。

所以,企业家就要有先知先觉,甚至后知后觉。那么减个税什么时候产生影响最大?

1975 年 3 月份美国就颁布减税法案,但是 3 月当月的个人消费支出环比只增长了 0.1%;直到 5 月份正式实施后,个人消费支出环比突然大幅增长了 2.4%,远超全年任何一个月。

很明显,个税减免的落地会改变消费者的支出。也就是说中国这次减税在2019年1月份实施,春节除夕在2月4日,刚好处于节日高峰,但是工资减税效应还没有体现,在2月10日左右发工资的时候体现,很可能加大2月份消费甚至延伸到3月。

 

 

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再看看减个税对行业的影响,同样以美国两次减个税对哪些行业收益最高为参考。

 

 

 

大家看这两个图,消费刺激最明显的前五位是

1、汽车

2、金融保险

3、娱乐商品

4、家居家电

5、服装

再看下面这张图,对哪些行业利润刺激最大?图中高于坐标数字0的,就是超越其他行业超额收益的比例。

 

 

▲1981-1983年美国减税前后主要消费行业相对标普500累积超额收益

 

受益最大的前五个行业是——

1、服饰

2、博彩

3、啤酒

4、零售

5、酒店

 

基于中国的国情,不存在博彩业,中国的福利彩票和美国博彩业不一样。我个人觉得还有教育行业,因为个税改革设立了教育的专项附加扣除,包括子女教育、继续教育。

还有特别注意的是个税收益群体是中产阶级,他们的消费倾向、对消费品牌的需求和低产阶级还是有区别的,就像圣经说的:太阳底下没有新鲜事,人类的行为会不断重复。

但是对于企业家的商业决策,一定要来源于数据,这也是我投资决策的理念——“投资产生价值、决策源于数据”,经过数据分析,我已经在这些行业做了布局,同时也希望我分享给大家这些案例、数据,对大家企业布局、经营有一点点帮助。谢谢大家。

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